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蓝鲸新闻11月26日讯（记者 武静静）11月25日，阿里发布2026财年第二季度财报。薪金期内，外界对阿里的柔和仍主要聚焦两个方面，一个是包括闪购业务在内，其在电商边界的大手笔插足，对利润数据的影响情况；另一个则是，动作云大厂，其对AI改日的预判以及策略部署情况。

财报数据表示，薪金期内，阿里运筹帷幄利润跌85%至53.65亿元，同比少赚近300亿；经诊疗净利润为104亿元，同比下落72%。蓝鲸科技记者查阅财报发现，在成本和用度方面，本年第三季度，阿里巴巴销售和市集用度为665亿元（约93.41亿好意思元），较上年同期的324.71亿元增长104.8%，主要归因于对阿里巴巴中国电商集团的用户体验插足。

AI插足方面，薪金期内，在成本开支科目上，昔日4个季度，阿里AI+云基础设施累计成本开支约1200亿元，单季成本开支315.01亿元，同比增80.1%，中枢投向AI算力基建。

针对上述柔和事项，在当日晚间举行的电话会上，阿里集团CEO吴泳铭和阿里中国电商职业群CEO蒋凡等高管，也共享了阿里在AI、云计较和电营业务上的最新发达。

吴泳铭示意，企业对AI应用的需求仍在快速增长，预计改日三年内AI资源仍将处于供不应求景象。吴泳铭同期指出，公司正积极推广AI基础设施，“此前提到的3800亿元AI投资是三年规划，但刻下工作器上架速率仍远远跟不上客户订单增长。”他提到，若是现存节拍仍不及以撑握增长，可能会进一步加大投资。

对于当下商议较多的AI泡沫问题，吴泳铭认为，改日三年AI需求仍具详情味，驱动身分主要包括基座模子、视频生成模子及全模态模子才能握续升迁，以及AI任务在各行业的浸透率束缚扩大，“从本年下半年起，AI工作器大都缺货，供应链扩产需两到三年才能缓解，改日三年AI资源仍将供不应求，我认为，所谓AI泡沫三年内不太存在。”

在电商方面，阿里巴巴中国电商职业群CEO蒋凡先容，淘宝闪购已完成第一阶段的快速边界膨胀，并在第二阶段通过优化用户体验、升迁订单结构及物流成果，杀青每单赔本较前几个月下落一半。闪购的订单份额踏实增长，高单价订单和非茶饮类订单占比升迁彰着，同期鼓吹食物健康、超市等品类的销售增长。蒋凡强调，闪购是淘宝平台升级的中枢策略之一，改日将络续精耕用户体验和零卖品类发展，力图在三年内为平台带来万亿成交，并升迁举座市集份额。

同期，蒋凡示意，阿里在大消费边界的布局已掩盖盒马线下商超O2O步地，以及飞猪、高德腹地生计等业务，改日将以业务整合和协同为重心，进一步扩大市集份额。

以下是电话会问答实录，经裁剪修改：

发问：我的问题与云业务筹商，咱们应该如何看待改日的增长出路？咱们是否应该络续预期增长会加快？

吴泳铭：咱们当今看到，客户的需求还缅怀常隆盛，当今阿里云的AI工作器家具上架速率如故严重跟不上客户订单的增长速率。在手的积压订单数目还在握续加多。

从现存的数据需求来看，改日的增长后劲仍在握续加快。在需求端，咱们看到企业应用的各个方面的需求都在快速增长。不管是在家具研发步骤、制造流程，如故家具上线后客户的日常使用步骤，AI的需求都在束缚浸透。

具体来说，不管是企业进行模子锤真金不怕火、推理，如故结尾客户运诓骗用他们建树的AI家具，这些都离不开云霄算力支握。因此，从企业及时付费的角度来看，需求仍然出奇大，咱们看到的是一个永恒的后劲增长流程。

因此，对于AI改日的需求，咱们是抱有出奇大信心的。

发问：处罚层能否共享戒指刻下在电商与中枢电商协同效应方面的要津发达？琢磨到这些协同效应，对下一季度的预测如何？

蒋凡：昔日几个月，咱们主要专注于在保握市集份额的前提下，优化咱们的UE（单元经济模子）。在这方面，咱们取得了显耀发达：一方面是订单结构优化，另一方面是边界效应带来的物流成本下落。自十月以来，闪购的每单赔本仍是比7、8月份缩小了一半。

在这么的基础上，淘宝闪购的订单份额踏实，市集份额稳中有升，同期对筹商什物电商品类也带来彰着拉动。具体来看，最初是订单结构的优化。昔日两个月，平台高单价订单占比升迁，最新数据表示，非茶饮类订单占比已超过75%，环比8月份增长两位数。这不仅升迁了笔单价，也带动了淘宝闪购举座市集份额的增长。

其次，订单份额扩大让闪购物流边界效应逐渐突显：配送时效优于客岁同期，单均物流成本显耀缩小，刻下每单物流成本已低于闪购大边界插足前水平。以上两点共同作用，使咱们杀青了短期内每单赔本比7、8月份缩小一半的磋议，同期用户消费频次也好于预期。

在餐饮外卖以外，闪购在零卖品类也发展赶快，格外是在食物健康、超市等品类。举例，盒马和猫超闪购订单环比8月增长30%。这几个月咱们也积极鼓吹品牌商家加入闪购，并将在后续加快筹营业务品类与闪购的协同与整合。

轮廓来看，咱们矍铄认为闪购业态与阿里生态存在高大协同后劲。第一阶段已完成边界快速膨胀，第二阶段的UE优化适合预期，为外卖业务永恒可握续发展奠定基础，也增强了咱们在即时零卖和永恒插足的决心。

下一阶段，咱们会握续深耕易耨用户体验，聚焦高价值用户运筹帷幄和零卖品类发展。闪购是淘宝平台升级的中枢策略之一，咱们的磋议是在三年后为平台带来万亿成交，同期鼓吹筹商品类举座市集份额的增长。

吴泳铭：第二个问题是对于统共这个词CMR（电商客户处罚收入）的波动。刚才蒋凡也提到，闪购不管是在升迁用户活跃度，如故对筹商品类成交的拉动上，都有彰着作用，因此对CMR会产生正向影响。

下一步，咱们最主要的责任是如何更好地进行遐迩场的协同。先讲闪购这块，由于举座插足的关连，这个季度（九月季度）会是一个高点。跟着举座成果的升迁，包括赔本的显耀改善和边界的踏实，插足在

电商的CMR最主要受到支付手续费和全站推技能的影响。客岁咱们是从九月运行收取支付手续费，因此下半季度增速预计会放缓。咱们一直强调，最主要的磋议是中永恒的市集份额。在这个流程中，咱们会矍铄地投资消费者和商家增长，同期鼓吹电商平台的业务步地升级。是以，CMR信服会有短期波动，但这是往常时局，咱们的柔和点仍是中永恒的增长和市集份额的升迁。

发问：刚才蒋凡总提到，第一阶段投资已收尾，当今进入第二阶段，即成果优化阶段，咱们但愿通过成果升迁杀青成本简易。在这个简易上，价值链和订单分派如何安排？是否督察原有插足强度？假定咱们不去减少用消费者补贴，如故通过现存的旅途，进行结构优化、订单比例的升迁，UE（单元经济模子）还有几许空间络续升迁?

蒋凡：我来往应一下。刚才我的叙述中仍是提到一部分。咱们这段时刻UE的升迁，一方面来自笔单价的高涨，这意味着每单收入加多，收入和笔单价筹商。另一方面，物流成果跟着边界升迁也有显耀优化。

改日咱们仍有许多空间。一方面是消费者增长，昔日几个月咱们以新客为主，跟着这些新客回荡为更高粘性的用户，咱们会进一步升迁笔单价，同期优化补贴样式。

另一方面是淘宝闪购频说念，昔日几个月增长赶快，当今已成为每天过亿用户看望的频说念，这里面也有很大的营业化空间。我认为这亦然改日UE改善的迫切契机。

虽然，统共这个词市集仍然存在竞争，咱们会凭据市集竞争情况动态诊疗策略，寻找新的契机。

发问：咱们对改日三年的成本开支，之前说过的3800亿该怎样去意会？

吴泳铭：咱们之前说的3800亿其实是三年的规划数字。但从当今看，正如我刚才提到的，工作器上架速率仍远远跟不上客户订单的增长速率。

是以从近况来看，在供应链、机房和举座上架节拍方面，咱们正按照最快速率知足客户需求。若是仍然不可皆备知足，咱们可能会进一步加多投资。但strong>从大标的看，之前的3800亿可能偏小了。

至于成本开支带来的增量收入比例，当今很难准确估算。举座AI行业仍处于早期阶段，基础设施的使用样式在不同边界有各异：既有径直供客户锤真金不怕火使用的工作器，也有租用工作器作念推理的，还有咱们我方使用工作器进行链路推理的。

此外，咱们的里面应用，如高德、淘宝、千问、夸克等，也会将AI才能回荡为会员工作或家具。因此，不同使用样式下的营收和毛利率水平会有所不同，刻下比例并不踏实。

从永恒来看，咱们更柔和的是基础设施产生的举座token质地，以及token的性价比。

发问：动作全栈的AI工作商，很彰着咱们刻下处于一个迫切的投资周期，这些投资仍是涵盖了统共这个词价值链的不同步骤。琢磨到刻下供应链的握续波动，咱们是如何琢磨资源分派的？在刻下的一个大环境下，如何评价统共这个词行业围绕锤真金不怕火和推理筹商AI投资的价值。

吴泳铭：动作全栈AI工作商，咱们当今处于大型AI投资周期中，咱们的家具和基础设施不错应用到不同边界。但在优先级上，咱们有几个里面考量，我不错共享其中一些。

最要津的优先级是保证基座模子锤真金不怕火。AI基础设施要赢得更多客户，也即是获取更多高价值场景。唯有模子才能握续迭代升迁，才能解锁更多用户和场景，进而升迁token的破钞量和质地，以及客户为这些token付费的意愿。这是优先级最高的边界。

其次是推理工作，格外是百真金不怕火平台的推理工作。百真金不怕火平台工作群众客户，咱们的磋议是让AI资源24小时高效使用，缩小闲暇和风险，让每台AI工作器都能满载产出更多token。因此，百真金不怕火平台亦然资源插足优先级较高的边界。

另外是里面各步骤的AI推理工作以及外部客户的推理需求。对于外部客户，咱们也会作念优先级算计：若是客户全地点使用阿里云工作，包括存储、大数据、CPU等资源，优先级会更高；若是仅仅租用GPU作念浅近推理工作，优先级相对较低。

您的第二个问题也很好。我合计咱们不错从两个方面来看。

第一个是需求侧，这里有两个出奇彰着的推能源。一方面是技能和模子才能的升迁。不管是基础模子，视频生成模子，如故改日更多的全模态模子，才能都在握续增强，scale-up趋势彰着业内还莫得遭遇瓶颈，从Gemini 3的发达就能看到许多打破。跟着模子才能升迁，AI不错完成的任务越来越多，可适配的场景也越来越丰富。

另一方面是这些任务在各行业的浸透率升迁。才能升迁和场景浸透率双轮驱动下，咱们认为在改日三年，AI的需求仍然缅怀常详情味的，并将保握高增速。

在高需求鼓吹下，供给端出现了彰着的瓶颈。你们动作分析师也可能醒目到，从本年下半年运行，存储、CPU等各步骤的AI工作器都存在缺货情况。这一波缺货皆备是由AI需求带动的。改日供应链各步骤扩产会有较长周期，咱们判断约莫需要两到三年才能缓解。

在这个两到三年的扩展周期里，需求增永恒快于供应升迁，是以AI资源在三年内仍将处于供不应求景象。现实上，咱们也看到行业内，包括咱们我方，以及好意思国的一些公司，不仅新一代GPU的确满负荷运转，以至三到五年前的老一代GPU也都在满负荷使用。

因此，咱们认为在改日三年内，所谓的AI泡沫是不存在的。

发问：在最近几个季度电话会议中，处罚层提到，阿里但愿在中国大消费市集赢得更大市集份额。咱们也看到阿里在昔日几个月在即时零卖边界加大了投资，市集份额有所上升。求教，除了即时零卖，在大消费边界，处罚层认为还有哪些子行业有后劲，改日可能会加大插足？

蒋凡：阿里在昔日多年的布局中，仍是进入了许多细分品类。除了本年在即时零卖的插足出奇大以外，咱们也在一样盒马线下商超的O2O步地，以及飞猪、高德腹地生计等业务上都有布局。刻下，咱们更多柔和的是整合现存业务，买通各个业务线，杀青更好的协同效应赌钱app下载，从而升迁大消费边界的举座市集份额。