出品 | 创业最前列        作家 | 小同       裁剪 | 闪电      好意思编 | 倩倩        审核 | 颂文

2026年10月20日，新石器文书完成E轮近4亿好意思元融资。博裕投资与国度东说念主工智能产业投资基金勾搭领投，阿里巴巴AEF NextGen香港基金、淡马锡旗下Vertex Growth、广汽成本等跟投。这是2026年国内自动驾驶领域最大领域单笔融资。

加上一年前D轮逾6亿好意思元，新石器一年融资10亿好意思元，累计融资冲突百亿元东说念主民币。

自动驾驶一级市集冰封确当下，这笔钱显得格外引东说念主注目。

在「创业最前列」看来，融资领域不可复制，但它把钱挣到、把账算清、把路走对的才略论，对绝大无数创业者齐有参考价值。本文试图恢复一个中枢命题：当成本追来时，一家公司靠什么接住，又靠什么作念好？

1、历久主义：不是等，是把一个方针死磕十年

每个创业者齐在说历久主义，但大无数东说念主作念的是感动我方的宝石。新石器的历久主义不相通——它盯死一个方针，不息拆分和调优，磨了十年。

TCO（全生命周期综合运营成本）是公司北极星方针，从创业第一天到今天没换过。余恩源这句话的潜台词是：历久主义不是熬，是反复打磨合并个东西直到它变成杀手锏。

新石器把TCO拆成硬件、安全、时候、云业绩、运维等约十项，每项再拆几十个子项。以硬件成本中的质场所针为例：条目车辆终了8年40万公里使用周期，电板、电机及整个维保方针全部配套达标。其中免充气轮胎这个子项，奏凯源于一个现实痛点——无东说念主车莫得驾驶员，扎胎后换胎补胎的成本极高，干脆从根源上消灭这个故障。

为止是：车辆生命周期从5年拉到8年，逐日灵验业绩时长从12小时提到18小时。这些不是时候越过的副家具，而是十项方针和几百项细分方针逐一优化的产物。

这套体系亦然打动投资东说念主的要津。余恩源自大，本轮有不啻一家机构此前并不看好无东说念主配送赛说念，战斗后看到新石器不息十年的TCO拆解，听完所非常据，他们认同这是对的。投资东说念主问得最多的，也恰是TCO各项方针。

TCO的价值不啻于降本，更在于它造成了可复制的运营领略财富。余恩源说得很直白：“别东说念主能抄车，抄不了3万辆车每天100万公里磨出来的体系。把TCO作念好，有门槛。”

反不雅行业里一些玩家——先把车队领域堆起来，单台TCO却永久算抵挡，领域越大幸亏越狠，交易化旅途走欠亨，投资东说念主不再笃信烧钱铺量的叮属。

物流是绽开性的复杂系统，千千万万个成分，需要一个一个调优。新石器作念的事，本质上是把降本翻译成了一套可拆解、可迭代的工程体系——这才是历久主义的真确形态。

2、纪念生意本质：把客户的成本结构方丈具开头

“我的流量进口便是成本。”余恩源一句话综合了新石器的客户逻辑。

客户不在乎你的家具多酷，只在乎用了之后省了若干钱。是以新石器从不跟客户讲端到端大模子，而是帮客户算账。

具体若何算：传统东说念主力配送一公里运脚约1元，新石器把自身TCO作念到0.25元/公里，向客户收0.5元。客户一算账——原来花1元，当今花0.5元，奏凯砍掉50%。新石器自身还有0.25元的毛利空间。

“咱们要把自身TCO作念到最优，唯独TCO富饶有上风，才能在帮客户降本的同期，我方也有收益。”

这个逻辑决定了家具定位必须倒着写：先算客户当今的成本结构，再决定作念什么功能、砍什么参数。

最典型的例子是具身智能。新石器不是先作念了机器东说念主再去思场景，而是先在物流场景里发现了装卸没东说念主值夜班、充电不行等东说念主插枪的刚需，才长出对应的家具形态。无东说念主配送车对自动化充电是刚需——淌若还得有东说念主等车来插枪、充满再拔枪，那就不叫无东说念主配送。夜间仓库有东说念主装货、但卸货端没东说念主值守，莫得具身智能就只可安排东说念骨干等，成本后果上是悖论。

余恩源坦言，工场物流场景蓝本并不被看好，本年下半年却运行起量。“咱们险些是被融合伙伴拽进去的，本来觉得不陶冶，为止进去发现终点陶冶。”方丈具定位从客户成本结构启航，需求会我方找上门。

3、实用主义：作念能盈利的具身家具，不作念示范家具

谈到具身智能，余恩源的魄力很明确：“咱们作念的是能盈利的具身，不是示范家具。不达到PMF和领域量产，不动手。”

新石器的路线是：先有需求，再长家具形态。

“具身智能是凭证物流场景想象出来的搬运和装卸机器东说念主，形态不一定是东说念主形。”目下新石器在具身标的已有1.0家具在领域化欺诈，也会有观点性家具发布，“但不会拿这些去作念任何成本化的事”。

判断圭臬唯唯一条：单台经济模子能不行打平，打抵挡就停在1.0。

这背后的交易学问是——时候先进不是护城河，时候先进且比旧决策低廉才是。余恩源的原话是：“咱们要找ROI最优的那条路。”

这一原则连系时候经受：新石器不卷谁的模子最强，只卷能不行训出一个ROI悦目的模子。他甚而直言：“完全不行跟同业硬比，比了你就死。其他家可能有乘用车、RoboVan、RoboTaxi、RoboTruck，而咱们目下唯独RoboVan。”

当行业里有东说念主作念东说念主形机器东说念主只为在展台上走两步、有东说念主堆激光雷达线数只为在发布会上博掌声时，新石器经受了一条更慢但更可考证的旅途：先有着实需求，再长家具形态；先算清单台经济模子，再谈领域化。代价是可能错过追赶观点的成本，收益是每一步齐踩在交易基础上，按次更稳。

4、敏捷变化：屡次转向，不打价钱战打模式战

新石器创立八年，业务形态、客户场景、交易模式甚而收入结构齐在变：出动零卖→自动驾驶→城市配送→具身智能。

但旅途是一语气的。快递跑通明拓展RaaS场景，国内跑通明出海，无东说念主车基本盘稳了再切入具身智能。经由中没打过价钱战，永久在模式上求变。

收入结构的变化最值得关怀。余恩源坦言，目下卖车仍占收入的相当大比重，但重点会逐渐转向业绩。“往时无东说念主车公司但愿把家具卖给用户，接下来新石器会把无东说念主车作念成业绩家具。”

具体模式：新石器卖车给加盟商或CP融合伙伴，由他们向末端客户提供业绩，按变装分红。宗旨是后年或大后年，践约业绩收入反超卖车。

“卖车的毛利率莫得业绩收入高。真确的旯旮成本递减引起质变，是当我有了10万辆车在运营、产生业绩收入时，冲突点就来得比拟快。”

从卖车到卖业绩，本质是对收入质地和旯旮成本结构的再行想象。这就像卖打印机不如卖打印业绩，卖业绩器不如卖云策画——一次性往复的天花板有限，不息业绩的复利才是指数级的。

卖车是一次性收入，业绩收入具备积蓄效应和更高毛利空间。新石器把切换节点放在10万辆在运营，诠释其对节律的把控相当克制——先用卖车考证家具和场景，再逐渐把重点转向业绩。

余恩源对行业花样的判断也透着冷漠的开宽解态：“无东说念主配送进入了春秋期间，畅所欲为。咱们很缅想赛说念东说念主太少，而不是太多。”

5、仰望星空与抛头出面：标的层只恢复一件事

余恩源对改日的判断不错浓缩为几条：改日三年行业最大的变量是安全，安全会驱动政策变化；云霄相通系统不息重金参加；家具着力要作念到3倍普及、寿命从5年拉到8年、日业绩时长从12小时提到18小时；用3至6年时刻终了国外收入超国内。

这些四肢拆成两个头绪。仰望星空层面，钉死TCO是北极星方针，十年后还是它。标的层只恢复一件事——物流行业的第一性旨趣是降本。具身智能、大模子、轻卡大车，齐是在这个方进取长出来的分支，不是追热门。

抛头出面层面，家具路线上走X3/X6/X20的三年途径——先末端、再同城、再区域主线，每一代齐拿运营数据反推规格，而不是拿PPT反推。生态路线上，制造交给更擅长制造的汽车企业，我方只握场景清醒、自动驾驶和运营圭臬。

高大标的的价值不在于它有多高远，而在于它能否传导到每一个零件、每一说念工序、每一次运维决策上。新石器把降本拆到了轮胎、电板、充电、装卸的颗粒度——这才是仰望星空和抛头出面之间的着实通路。

如安在长周期、重参加的赛说念里保持政策定力？新石器的解法是：把高大标的拆成可考证的家具途径和可量化的运营方针。星空有落点，实地有标的。把制造交给熟练车企、我方聚焦场景与运营圭臬的经受，自己便是对自身技艺领域的清醒领略。

6、反直观：成本来时，比没钱时更克制

事作念对了、成本追来了，创业者该若何接？

第一，钱不是拿得越多越好，选推进比拿钱遑急。

这次融资新石器原策画2亿好意思元，最终近4亿好意思元，超募一倍。但莫得趁热络续扩领域。“有些投资东说念主份额不高，但对咱们有价值，也满足让他们进来。”融资目的不是拉估值，而是作念优推进结构。

第二，速率不是越快越好，安全是1，其余齐是0。

安全委员会CEO直管、面貌一票否决，六层安全合规体系隐藏车端到数据端。余恩源的原话很硬：“安全是1，后果、成本、领域齐是背面的0。”

行业进入畅所欲为的春秋期间，新石器主动配合各地政府搭建无东说念主车处分平台。不是被条目，而是余恩源思得很了了：霸说念滋长会导致政策转向，那是全行业的风险。“咱们中枢东说念主员的OKR第一条便是安全合规。”

创业者最容易在顺境里翻车。新石器濒临成本追捧时的反直观四肢——选推进、守安全、不霸说念滋长——比融资金额自己更有参考价值。

这两条背后是新石器走漏的价值排序：推进结构优于估值，安全合规优于延长速率。成本追捧时经受克制、行业霸说念时主动配合监管，短期葬送了速率，历久裁汰了系统性风险。对身处强监管赛说念的创业者来说，这种排序技艺比融资技艺更难复制。

7、结语

新石器真确可抄的，不是无东说念主车，也不是融资话术，而是这条最朴素的链路：

一. 从客户成本结构里找到非改不可的痛点，把它变成可拆解、可迭代的北极星方针

二. 用这个方针倒逼家具和时候，只作念能打平、能量产、能赢利的东西

三. 等市集考证了，再决定若何收钱、若何延长、若何把卖货变卖业绩

四. 当成本追来时，比没钱时更克制：选推进、守安全、不霸说念滋长

大无数创业者死在第三步之前——账还没算清，就急着讲生态、谈愿景、画大饼。新石器花了八年才走到今天，而不少创业者连第一年的TCO齐还没拆过。

这条路莫得捷径，也莫得任何一步是性感的。但它有一个公正：每一步齐算数，每一步齐不依赖别东说念主的热诚。新石器不外是比大无数东说念主早八年走上这条路，然后沿路没拐弯。

对于来岁是否盈利赌钱赚钱app，余恩源临了说：“咱们里面的魄力是刀枪不入、任重道远，必须作念成盈利。”这句话省略便是六条启示除外的真确中枢——整个才略论，最终齐要落到任重道远四个字上。